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美国粉单市场

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美国场外交易集团(OTC Markets Group, Inc.,非正式名称亦被叫做美国粉单市场或美国粉红单交易市场)是美国一家提供柜台买卖服务的公司,其服务内容包括证券报价及交易和相关信息的发布于传播。根据美国证券交易委员会的规定,美国场外交易集团并不是一个证券交易所,而是一个旨在促进具有证券交易资格的独立经纪人之间交流的服务机构。

 

历史

美国场外交易集团的前世是于1913年成立的美国国家报价局(The National Quotation Bureau)。几十年来,通过美国国家报价局进行交易的股票的报价都是印刷在粉红色的纸张上,故而有了“粉单市场”的称呼。

 

现状

由美国场外交易集团所负责的美国粉单市场并不是一个证券交易所。通过美国粉单市场交易的公司股票不需要承担任何要求,例如向美国证券交易委员会提交财务报告。而在粉单市场交易的非美国本土发行机构,主要是发行美国存托凭证,这些公司往往是少数人持股的小型公司,这些公司一般来说规模较小,收益较少,甚至是破产公司。所以这些公司大部分不符合诸如纽约证券交易所等美国交易机构的基本上市要求,同时,这些公司没有定期披露公司信息的责任和提交经过会计事务所审核过的财务报告的义务,故而对于投资者来说,很难找到可靠的信息来源。

基于这些原因,美国证券交易委员会将大部分美国粉单市场的公司列为“风险投资”,建议投资者在投资之前需要大量研究这些公司的资产情况。

美国粉单市场分级

美国场外交易集团为美国粉单市场建立了一个分级制度,以显示通过美国粉单市场进行交易的公司所披露的财务报表和公司信息的水平,但是这种分级并不代表任何有关该公司股票的收益水平或风险性的优点。美国场外交易集团的这种分级是根据交易公司披露相关信息的及时性和公开性,目的在于提醒投资者在进行投资之前慎重考虑。

1.OTCQB

OTCQB是美国粉单市场交易股票的最高级。在OTCQB挂牌的企业必须披露公司年度财务报告、季度财务报告和年度公司信息等内容,其财务报表采用美国通用会计制度,但不需要符合美国证券交易委员会的第404条规定。

2.OTCQX

OTCQX是美国粉单市场的中小规模板块,是美国粉单市场转为中小规模公司所设计。与OTCQB一样,在OTCQX交易股票的公司也是需要按照美国标准会计制度提交财务报表。

3.当前信息

在最近六个月有向粉单信息服务部门提交过相关报表,或者有在美国证券交易委员会的EDGAR(Electronic Data Gathering, Analysis, and Retrieval System,即电子化数据收集、分析及检索系统)备案。这一层级的公司包括借壳上市的公司或者正处于发展阶段的小公司,这些公司的发展规模较小,赢利前景尚不明朗,因此被视为极具投机性的公司。

4.有限信息

这一层级的公司一般来说无法或不愿提供足够符合美国粉单交易市场标准的信息,此类公司一般在财务报表上有问题,或者经营困难,或者破产。

5.未提供信息

这一层级的公司不愿或无法提供符合美国粉单市场标准的财务报表,同样他们也不利用美国粉单信息发布系统发布相关信息或者发布的信息是在六个月之前的旧资讯。此类公司一般被认为是管理上出现重大纰漏或者已经彻底停止运营的公司,甚至有可能是一些并不存在的公司。一些证券商认为,投资这样的公司是高风险性的。

6.买者自负

跌入这一层级的公司一般是引发重大公共问题的公司,或者管理层内部存在重大欺诈行为。这一层级的公司股票是会被美国场外交易集团终止交易的。

 

其他柜台买卖机构

1.OTCBB

美国场外柜台交易系统(OTC Bulletin Board,简称OTCBB)也是一种类似粉单的交易市场,但是与柜台买卖不同的是,通过OTCBB系统上市的公司必须向美国证券交易委员会提交财务报告和承担信息披露的义务。许多OTCBB公司也会通过粉单交易系统进行股票买卖。

2.灰色市场

任何未通过OTCBB系统或粉单系统进行交易的股票都被认为是灰色市场交易股票。这些股票或有价证券并不是集中交易或报价,而是通过个案的单独处理为主。据报道,一个行业自律组织负责这种灰色市场的相关事务,例如发布交易报价等。

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